深圳容冲交易研究学会 容冲大数据多空信号交易指数
金融创客网

期货中国专访奚川:钱是赚不完的,但是输得完  

奚川, 1995年始进入有色金属的现货领域,曾担任上海万向投资有限公司投资部经理,上海万向进出口有限公司副总经理。1998年起涉足期货市场,先后担任上海万向投资有限公司金属部经理,上海中财期货公司、上海南都期货公司金属分析师,2007年年初加入华安期货责任有限公司。


访谈精彩语录:

期货投资就象经营企业,如何更有效率地发现和预测市场趋势就是企业的核心技术优势,风险控制就是企业的财务管理。

投资股票要考虑企业经营方面的问题,而期货交易跟做贸易流通更接近一些。

所谓成功的投资者——如巴菲特——就是

付出较少的学费,较早地找寻到一条正确

的道路,坚持不懈地走下去。

市场是有规律的,但规律不等于数学规律。

机会永远有,钱是赚不完的,但是输得完。

宁可错过,不可做错。

如果篮子始终是要有人去照看的话,还是把所有的鸡蛋放在一个篮子里比较好照看些。

投资中最重要的能力是综合分析能力。

我们做基本面分析是为了赚钱而不是为了得诺贝尔经济学奖。

造原子弹离不开相对论,但学会相对论到造出原子弹来还差着十万八千里。

定价权?我也有啊。每个市场的参与者都有权参与价格的制定。

我认为只有按市场规律办事,才能真正拥有定价权。

大资金的操作方法在单量上减两个0,小资金也可以用;小资金的操作方法在单量上加两个0,大资金也可以用。

成功者很少谈心态问题,所谓的心态问题

往往是人对自身的认识不够客观造成的一

种错觉。

人眼都有视觉误差大家都是知道的,人脑的记忆一样有误差,这叫选择性记忆。

我是个唯物主义者,我相信物质决定意识,技术决

定信心。



期货中国1:奚川您好,感谢您能够接受期货中国网的采访。作为炒客论坛的风云人物,您的一举一动、一言一行都被众多期货投资者所关注,每周在论坛上公布自己的交易过程,其稳定的盈利率使人纷纷乍舌,自2000年以来的年投资回报率平均在50%以上,请您介绍一下稳定回报的核心秘诀是什么?

奚川:我认为投资活动就像经营企业一样,成功的秘诀无外乎两点:核心技术优势和完善的财务管理。期货投资的核心技术优势就是更有效率的发现和预测市场趋势,财务管理就是风险控制。


期货中国2:您这么高的收益率以及能够维持稳定的收益,一般是做短线为主,还是中长线为主,或者是两者结合的交易方式?

奚川:都做啊,只要把握比较大的机会我都做。都是事前计划好,过程中也要有应变,这个应变在事前也要想得周详一点,万一出现不利情况应该怎么样去应对。我下单子前会考虑短线也有道理,中线也有道理,那么我去做这笔单子,一颗红心,两手准备,如果短线错误了,那我还有中线依托。有些投资者短线套住变中线,中线套住变长线……我和他们不同的是,我是事先计划好的。我做单子既考虑单边投机,也考虑套利,短线中线长线都考虑,最后设计出一个风险最小、获利机会最多的操作方案,这样成功率就高了。


期货中国3:在炒客论坛上您的交易过程记录中我们发现您在操作期货的过程中同时还进行股票交易的操作,您是如何安排二者的操作时间的?

奚川:商品期货与股市比起来只是一个很小的市场,股市的规模经常被拿来与GDP相比较,商品期货至多与所处的行业规模相匹配。所以我在资金规模发展到一定阶段后必然会碰到市场容量的瓶颈,这时候需要向股市转移。我个人尝试一段时间后发现效果不太理想,股市收益不佳,期市关注少了以后收益也下降了。我

还是相信术业有专攻这句话,现在我把股

票操作交给一位做得比较好的朋友操作,

我的精力还是主要集中在有色金属期货

上,即使将来做一些股票投资,也会在有色金属行业中做选择(眼前我看淡有色金属价格,并不认为是投资有色金属行业的好时机),这样才能发挥我的核心技术优势。


期货中国4:我们知道,期货不同于股票的地方就是它可以做多做空,前面提到您同时进行股票和期货的操作,那在分析研究的时候必定有不同之处,您是如何做到两者能够准确独立的分析?

奚川:非也非也,融资融券及股指期货推出以后,股票同样可以做多做空、杠杆交易,期货与股票的不同之处在于:股票是一份资产证明,期货是一份标准化的买卖合同。投资股票要考虑企业经营方面的问题,而期货交易跟做贸易流通更接近一些。


期货中国5:在您眼中,期货和股票哪种交易能使您投入更多的兴趣和精力?

奚川:我还是属于比较喜欢研究做学问的,不过人的精力是有限的,我还是愿意更多的把精力放在有色金属行业和投资领域,来巩固自己的相对优势。


期货中国6:期货中国网曾采访了同为期货操作高手的丁海江,他认为交许多“学费”并非是成功的必要条件,那在您眼中,“交学费”是成功交易的必经之路吗?

奚川:每个人在成长过程中都会付出各种各样

的学费,所谓成功的投资者——如巴菲特—

—就是付出较少的学费,较早地找寻到一条

正确的道路,坚持不懈地走下去。应该这样

子说:若要成功,先付学费,付完学费,

未必成功。


期货中国7:关于基本面和技术面的纷争一直不断,有人认为基本面决定价格,应该按基本面操作,而又有许多人以严格的技术突破为交易指令(几乎不看基本面),请问您更倾向于哪一种?

奚川:价格是人们交易形成的结果,而人们各自根据自己对基本面的认识进行交易,人们的交易行为对价格的影响是直接的,长期来看,客观的基本面终究会被人们正确了解到,所以基本面可以决定长期趋势。所以我在做长期价格预测时主要依据基本面,中短期价格预测时主要参考持仓变化,如国内的持仓排行,美国的CFTC分类持仓报告。纯粹的技术分析应该划入数理统计的范畴,用这种方法很难找到市场的规律性。市场是有规律的,但规律不等于数学规律。例如布朗运动,用数学方法去测定运动轨迹是找不出规律的,但表象背后微小颗粒与分子的每一次碰撞也是符合牛顿惯性定律的。再比如蝴蝶效应等等,很多独立的有规律的事件混合在一起最终表现出来的表象是随机性。下围棋是有规律的,但你拿把尺子去量李昌镐的棋谱能量出规律来吗?那样你花一辈子精力也下不好围棋的。所以方法很重要,找到正确的研究方向很重要。


期货中国8:一般人对仓位控制比较严格,您一般仓位控制在什么范围?

奚川:我不是用仓位比例来衡量的,我只考虑自己能承担多少风险,我做一笔交易,我首先考虑万一出现不利的情况,我准备亏多少钱,是50万还是100万,然后我再考虑这个不利情况出现后的行情价格,行情价格也是有个底线的,万一这个价格朝我反方向走,最大到一个什么程度,肯定说明我错了,比方我准备我亏损是100万,我的价格止损是2000块1吨,那么除一下就是500吨,我就按照这个来做。一般保证金都会富余,不会出现不够的情况,所以我一般不关心保证金的高低和仓位的多少。


期货中国9:您对金属的分析判断比较熟悉,您有没有做其他品种的投资组合?

奚川:我是这样考虑的,不管做什么事,首先要想“我凭什么赚钱?”,我在金属市场赚钱是因为我对这个市场熟悉,我有这个优势,所以我能在这个市场上赚钱。至于做投资组合,是不是凭我的数学功底好,做了一个组合就能赚到钱,这个很难说,所以我不会从纯数学的角度去考虑这个问题。前面我说过,我会综合考虑各方面因素后设计一个最佳方案,这仅限于金属市场。



期货中国10:您前面说风险控制就好比财务管理,能谈谈这方面的经验吗?

奚川:投资经营大家肯定都喜欢复利增长。复利增长也有个问题,如果连续盈利,复利会奖励你;有赚有亏,复利会惩罚你。比如100万赚50万亏50万,还是100万;赚50%亏50%,就剩75万了。所以用复利就不能亏,所以巴菲特说:第一保住本金,第二保住本金,第三记住前两条。那么我在做资金管理的时候,就要求按年度来计算,每一年都不能亏。而一年中不可能每笔交易都赚,我就不用几何方式来增长,我用算术方式来增长。

有一本书叫《专业投资原理》里面讲,投资就象经营企业,首先考虑别亏钱,其次找些虽然利润不高但比较稳定的项目来做,然后再拿出一部分利润去冒风险追求高收益。归纳起来就是投资三项原则,按重要性排列为:保障资本, 稳定盈利,卓越回报。

机会永远有,钱是赚不完的,但是输得完。不管赚多少个100%,亏一个100%就什么都没了。首先保证不要输,宁可错

过,不可做错。只要不亏,哪怕每年赚比较小的数字,按

几何方式增长,多年以后的利润就会很可观。这是我的经

营原则。

去年12月朋友给了我个1000万的账户操作,我给他空了100吨铜,还做了些套利,利润不大但比较安全,随后在铜价反弹中虽然投机头寸遭受损失,由于量做得比较小,总帐还略有盈余。而同期我在炒客论坛公开操作的账户近亿资金空了3000多吨,是因为这个账户从1月开始操作的,本金3800万,比较经得起风险,结果利润回吐了1000多万。我并不是不冒风险,一点风险也不承担很难获得超额利润,但我决不拿本金去冒风险。

不把所有的鸡蛋放在一个篮子里,是基于全部的篮子不会同时打翻的判断。但是马克思说事物是普遍联系的,有色金属、原油、黄金、道琼斯工业指数、外汇,经常都是联动的,这些篮子之间有千丝万缕的联系,所有篮子在同一时刻翻个底超天的事情时有发生。所以我认为,找出若干个互不相干的品种分散投资,让风险自动平衡的策略实际上是办不到的。如果篮子始终是要有人去照看的话,还是把所有的鸡蛋放在一个篮子里比较好照看些。所以我是采用主动的风险管理策略,我会看着口袋里的钱再去搏,并且,我专注于金属市场。


期货中国11:您是众多炒客心中的重量级明星,也经常在网络上发表自己的理念以及拍砖,在获得众多投资者认同的同时,不免也有许多针锋相对的意见,您是如何看待这些声音的?

奚川:如果我是正确的,那么就驳倒它。


期货中国12:众所周知,期货的魅力之处在于它独特的杠杆效应,最近也有消息说可能要调整杠杆倍数,支持与反对的声音都有,请问您如何看待?

奚川:期货是一份标准化合同,保证金制度是为了防范违约风险、为了提高市场效率。采用相对较低的保证金比例,加上每日结算无负债这样一种先进制度,能够兼顾违约风险与市场效率两者。

合理的保证金比例,应该根据市场的潜在波动大小来制订,国际上的期货交易所都是根据市场情况经常调整保证金比例的。对比LME铜目前每吨600美元保证金,我们保证金比例过低,不能有效防范隔日结算违约风险;同时我们对跨月套利这种风险很小的交易方式收取双份保证金(这种交易在LME几乎可以不需要保证金),又极大地影响了市场效率。在这当中,交易所和期货经纪公司有权制定保证金比例的高低,同时承担履约担保责任。去年国庆以后国内期货市场出现连续跌停,后来采取三板强平措施,实际上是交易所和期货经纪公司犯下错误,制定的保证金收取比例未能防范违约风险,同时在风险发生后逃避履约担保责任。在这些方面,中国期货市场需要学习的地方还很多。


期货中国13:有人认为在交易中似乎小资金比较好做,大资金就比较难做,您是怎么看待这个问题?

奚川:如果不考虑市场容量因素的话,大资金的操作方法在单量上减两个0,小资金也可以用;小资金的操作方法在单量上加两个0,大资金也可以用。因为有很多人有5万,比如100个人有5万,他们中有10个人赚到10万,别人就觉得很多,但忽略了有90个亏掉的,而有500万的人很少,比如10个人有500万,中间有一个赚到1000万,从数量上看是少了,其实比例是一样的。此外,500万亏掉了,也很难会像亏5万的人一样被忽略,这其实是一种错觉。操作

上来讲,难度都是一样的。实际上大资金和小资金的区别主

要在于风险承受能力不一样。5万输了就输了,可以从工资或其它什么地方弥补回来,所以5万可以承担较大的风险,去博取高收益;但500万亏掉的话很难从其他途径弥补回来,有1亿的人拿500万出来投资和只有500万全部拿来投资的人风险承受能力也肯定不一样。


期货中国14:您是一个自信的人,请问是什么原因使您有如此大的信心?

奚川:我是个唯物主义者,我相信物质决定意识,技术决定信心,脱离了技术为基础的信心是盲目的信心。我曾说过如果再给我70万,我相信还是能做到7000万的——这是我站在一个客观的立场,对自己过去的交易历程总结后得出的一个结论,而且这个结论还可以被我未来的交易历程所证明。我认为这跟信心没太大关系。


期货中国15:您在1998年涉足期货市场,算起来也已经超过10个年头了,经历了中国期货市场的起伏和波折,您有什么样的感触?

奚川:赚到钱了很开心,验证了我的投资理论的正确性很开心。


期货中国16:现在您是期货公司的金属分析师,其实您早在1995年就进入了有色金属的现货领域,那在您眼中,期货和现货的研究上有什么相同性与不同之处?您更乐于投身于哪个领域?

奚川:我是98年进入有色行业的,期货就是一份标准化的买卖合同,它脱胎于现货贸易,与现货贸易没有本质上的差别,二者不可分割。有成熟期货交易的现货贸易,也会传染上时间优先价格优先的交易原则,客户忠诚度比较低。相比之下,我不太适合关系优先人情优先的传统贸易。


期货中国17:每个成功的交易者肯定都有一套属于自己的

交易规则,很多人从您平时的一些分析中认为您的规则非常复

杂,而您一直说自己的是简单的包氏基本分析法,那现在能否和我们投资者简单的介绍一下您的规则吗?

奚川:在《专业投机原理》这本书中讲,投机中最重要的是“根据重点思考的能力”;在波士堂节目中,段永平讲投资中最重要的是“理性”;证券市场周刊采访李驰当中有这样一句话:人与人的差别不在于获取信息能力的高低,而在于对信息的判断不同。我认为他们讲的意思是接近的——即投资中最重要的是综合分析能力。要讲什么简单规则的话,他们讲不出来,或者说规则太多讲不过来,我也一样。

“包氏基本分析法”只是我的诸多规则其中之一,下面简单介绍一下包氏基本分析法:

1、了解权威机构的观点 价格是人们交易的结果,人们根据各自掌握的知识进行交易,基本面中只有被人们了解的部分才会对价格产生作用。我们做基本面分析是为了赚钱而不是为了得诺贝尔经济学奖(这个难度就大了),所以我们用不着身体力行滴去做非常深入的基本面研究,而应着重了解市场的主流观点。现在网络信息这么发达,要做到这点太容易了。最简单的办法就是看看期货经纪公司的早报(千万别看他们的日评),早报内容一般都是文摘,包括前晚国外期股市收市报告、主要经济指标评述、行业新闻等等。这些都是翻译文章,比如金属方面基本是巴克莱、麦格里等等的知名分析师如何如何看,经济信息一般都是高盛、花旗、美林等机构观点,每天早上花5~10分钟看一遍,基本面研究的第一步就做好了。

2、不要相信太远的预期 人们一般的习惯是这样:如果当前形势比较差,就会预期将来转好,如果当前形势比较好,就会预期将来转差。半年以上的预期大多不可靠。例如2001年美国经济衰退,年初预计下半年会好转,4月份预计4季度好转,到了7月又改口说到02年经济才会好。这种半年以上的预期万万不可当真。换个角度看,这种预期包含的另一层意思就是说3~6个月时间内经济是不会有明显改观的,从结果看这一时间段预期的可靠性相当高。

3、预期的转变也有趋势,而且很少有振荡 还是举2001年的例子机构最初预计2001年铜短缺40万吨,当然这是在2000年3季度以前了,后来美国经济不好了,改口说基本平衡,后来说可能过剩20万吨,再后来是30万吨......最后过剩了70万吨。极少有这样的情况:这个月机构预测全年过剩10万吨,下个月预测全年短缺5万吨,再下个月又说全年过剩15万吨。预期修正的趋势性非常强,这反映了人类对客观世界的认识有一个循序渐进的过程。

4、理清因果关系 例如:股市和债市都是对利率敏感的东西,加息对股债市都是利空,但股债市的走势却是相反的。在这里,股市上升是加息的原因,加息是债市下跌的原因。所以,尽管加息对股市也是利空,但不可因加息而去做空股市(因果关系搞反了),可以因加息而做空债市。


期货中国18:您觉得会不会存在某个优秀的规则适合所有的投资者,还是说每一位期货交易者都需要有属于自己的交易规则?

奚川:有啊,我觉得像价值规律、价值投资、道氏理论、凯恩斯选美理论,都是经过实践验证适合所有投资者的经典理论,我觉得对于投资赚钱来说这些理论就像相对论对造原子弹一样重要。造原子弹离不开相对论,但学会相对论到造出原子弹来还差着十万八千里。前面讲的那个包氏基本分析法,其实就是对凯恩斯选美理论和道氏理论的具体运用。我是学机械的,这个大概相当于机械设计手册吧。


期货中国19:2月19日中国证监会批准了上期所的钢材期货交易,钢材期货马上就要与投资者们见面了,而您作为金属分析师,应该也对钢材期货的上市也做了一些准备,请问您如何看待钢材期货的上市?

奚川:不好意思,到目前为止我还没什么准备。


期货中国21:谈到金属期货不免会提到一个定价权问题,在国际市场中国大宗商品定价权的缺失使许多企业陷入被动的局面,而中国的期货市场也或多或少的被外盘所影响,您同时还涉足外盘的交易,就您的交易经历来看,我国期货市场与外盘的关联度目前处于什么水平?随着国际地位的提升,中国的定价权有否提高?

奚川:定价权?我也有啊。每个市场的参与者都有权参与价格的制定,买卖双方哪边权力大一些要看买方市场还是卖方市场,也就是要看供需状况,另外,行业集中度等方面的因素也需要考虑,跟国际地位关系不大。美国国际地位高吧,他也没有办法阻止房价下跌,智利国际地位低吧,但在铜市场上他就是有发言权。查尔斯.道说:市场最大级别的趋势是不会被操纵的,我认为只有按市场规律办事,才能真正拥有定价权。


期货中国21:您的账户还同时进行金属外盘的操作,铜、铝和锌作为国内金属期货市场的主力品种同时也是伦敦金属交易所成交量最大的主力品种,请问2个交易所的合约操作方式上有什么不同?

奚川:一、交易制度不同

SHFE是竞价交易制度;LME以做市商交易制度为主。

竞价交易制度交易成本较低,做市商制度更能够解决流动性问题,满足客户多样化的交易需求。

我们国家有证券、期货市场的时间比较晚,都是用竞价制度,通过电脑交易。而假如在100年前,没有电脑的情况下,那是很难交易的。所以这时候有了一个做市商的制度,小的经纪商参考做市商的双边报价,来跟客户做对赌交易,通过净头寸管理,把较少的的交易指令汇总到大的经纪商,最后到场内对冲。从价格形成机制上区分,竞价交易制度又叫做委托价格驱动制度,而做市商的交易制度叫做报价价格驱动制度。做市商是被动的对赌,又叫做庄家制度,它的交易信息也是真实的,一些流动性比较差的合约没有投资者参与交易的时候成交量就是零。这不同于我们国内的一些所谓的庄家,经常在以自己为交易对象,自买自卖,制造虚假交易信息。目前国内只有外汇交易是采用做市商交易制度。

二、合约设计不同

SHFE的标准合约的交货期以月为单位,一个月交割一次;LME的标准合约的交货期以日为单位,每个工作日都可以交割。因交货时间不同,国内现货与期货的价差变化比较频繁,在临近交割时,现货价格与期货价格会趋向一致;LME因为每天都有一个期货合约,所以在一段时间内期现价差比较稳定,缺点是合约过与分散、流动性差,增加调期交易成本。

三、交易方式不同

LME以人工交易为主,混码交易;

SHFE完全是电脑交易,一户一码,在交易达成的同时就明确头寸的所有权,能够有效避免操作者的道德风险问题。

一户一码电脑交易的缺点是死板,无法针对不同的客户给以信用额度;交易有开、平仓区别;较小的头寸很难做平均价交易。

另外,LME有比较成熟的期权交易。期货和现货之间,没有本质上区别,期货不过是在实货贸易合同前面加上“标准化”和“交易所提供履约担保”两个定语。而期权更接近于一个金融衍生品,它的标的是一个权力,没办法在传统经济里找到一个对应的东西。

期权的合约比期货更分散,同样存在流动性的问题,国内没有做市商制度的话,期权交易的尝试很难成功。


期货中国22:自2000年以来,您成功捕捉到了发生在金属期货投资领域内的绝大多数中等级别以上的行情变化,及时发布预报,设计投资策略,在业内赢得了很高声望,请问您是依靠什么能够做出这些准确的判断的?

奚川:非也非也,应该说绝大部分行情都错过

了,只是是做到的为数不多的几次行情都

成功了。我在去年铜价下跌的行情中赚到了150%以上,如果每次行情都做到的话,我怎么可能平均一年才赚百分之几十呢?03年至今也就抓到3次比较大的行情,看错的也有很多次,06年底的时候我曾经认为铜的熊市到来了,去年上半年我还乐观地看铜能涨到12000美元。只不过看错的时候都没怎么做,下手的时候都对了。

我对投资的核心的考虑出发点不是怎么样去抓一把大行情,而是找一个风险小回报高的机会,其次是我考虑做行情怎么样做才有把握。我以前写过一篇文章是如何根据预测去进行交易,针对行情,我根据一个核心的逻辑,对基本面、价格、持仓量等等很多方面作出较详细的预测,这个行情大概会往怎么怎么走。但我不会马上操作,我会先去验证。如果它走出来的结果,验证了1点,说明我的核心逻辑有50%的概率是正确的——还有50%的概率是瞎蒙蒙上的——如果验证了2点,那么瞎蒙蒙对的概率就只有25%,如果验证了3点,蒙对的概率就只有12.5%了,也就是说有87.5%的概率是我确实判断对了,那么这时候我再按照原先的预测去操作其余的部分;如果我第一点对了,后面几点都不一样,那我的预测可能是错的,那我可以不做,就不会亏钱。这样,即使我预测的成功率不高,但我交易的成功率肯定是高的。概括说就是大胆预测,小心求证。


期货中国23:有些人认为影响市场的因素千千万,所以市场不可预测,你怎么看?

奚川:蝴蝶效应大家都知道吧,一只蝴蝶在纽约扇动翅膀,都会对太平洋上空飓风的形成产生影响,那要是一个纽约人喘口气,影响还不更大呀,纽约有多少人口?……那么飓风就是不可预测的咯,天气也没办法预测咯。显然不是这样!你要分析出来空气中每一个分子的运动和蝴蝶的联系,那的确是不可能的,但要忽略掉一些细节,抓住主要矛盾,做一个大面上的预测,那并不困难。冬天过去到夏天总会变热,夏天过去到冬天总会变冷,这很容易预测。但具体到每一天,就会有倒春寒,秋老虎,说不定还有六月雪这种小概率事件。所以轻仓长线,是相对比较容易的一种交易方式。


期货中国24:您长期主持私募基金,相比国外规范的公募期货基金,您一定也希望国家能够尽快允许公募期货基金的推行,您觉得国内迟迟没有推出的原因在哪里?

奚川:我对基金制度建设方面没什么研究,不过据我了解,像巴菲特索罗斯他们个人资产的90%以上是在他们自己管理的基金里面,如果投资失败,他们个人资产会遭到同样的损失,同时损失的还有他们的声誉。我不知道我们国家的基金经理人投资失败的话会有什么损失。如果有这样的工作:投资赚钱可以获得分红,亏损不用承担后果甚至依然可以获取高薪,请你也帮我介绍一个。

我自己也算不上什么私募,就是我的父母、亲戚、朋友信得过我,把钱交给我打理,我能够得到他们的信任,同时又能对他们有所回报,这让我感到很愉快。但我绝不接受陌生人的资金,那很容易落个非法公募或非法集资的罪名。


期货中国25:您白天需要关注期货和股票,晚上又要操作外盘期货,似乎没有能够空下来的时间,请问您是如何安排自己的间的?

奚川:空下来时间做什么呢?做自己喜欢做的事,可是做

期货就是我最喜欢做的事呀,周末和假期我会多陪陪家

人。


期货中国26:期货中国网最近推出了新书《谁能帮你盈利》,通过系统性分析和实际案例结合,从心理学层面来研究影响投资的点和面,并由此来指导实战,期货投资中的心态非常重要,请问您是如何把握自己对待各种行情时的心态的?

奚川:如果我告诉你,一个医生心态好能治好病人,心态不好就把人治死了,一个建筑设计师心态好设计出来的桥梁就坚固漂亮,心态不好设计出来的桥梁造一半就塌来了,一个飞行员心态好就能做各种高难度动作,心态不好就机毁人亡……你会做何感想?从事任何工作,都应该把自己的心态和专业工作区分开来。我赚钱会很高兴,亏钱也会沮丧,但是这跟我所从事的专业工作有什么关系呢?如果我说我下围棋很容易就能赢李昌镐,老输给他是因为心态不好,你一定会觉得这种说法很可笑。成功者很少谈心

态问题,所谓的心态问题往往是人对自身

能力的认识不够客观造成的一种错觉。

有家公司曾经问我这样一个问题,一开始行情看涨做了多,后来由于不坚定把多头平了,结果明明看对了行情却踏空,如何解决这个心态问题。

我建议他们呢,每次开会讨论时找个秘书做个会议记要,一般人研判行情时涨跌两方面的因素都会考虑,当他们决定把多头平掉时,你去把会议记要翻出来看,一定是看空的意见或者是觉得多头风险比较大的意见占了上风——也就是说他们明明是看错了。为什么他们会自认为“明明是看对了行情”呢?这就是错觉!人眼都有视觉误差大家都是知道的,人脑的记忆一样有误差,这叫选择性记忆——当初他们多空因素都考虑到了,并且空头意见占上风,但当行情上涨以后,他们只选择性地回忆起了当初看涨的意见,把看空那茬都忘了。其实这是技术问题,而不是心态问题。解决这个问题的方法,就用我曾经的老板教我的一招:好记性不如烂笔头。要用客观的方法解决主观的问题。


期货中国27:有时候不同的人做相同的操作,最后的结果也会不一样,这是不是心态的影响呢?

奚川:我认为投资就是承担风险获取风险收益。所谓风险就是不确定,可能这样可能那样。而风险和收益的评估是一个非常个性化的事情,不同的人,经历不一样,他风险和收益的评估肯定是不一样的。即使在表面上看起来做同样的投资操作,不同的人眼中风险收益比也是不一样的,有的人觉得风险小回报高,头寸持有下来了,有的人觉得风险大收益不确定,中途平仓了。这和每个人不同的风险评估有关,而不是心态的问题。


期货中国28:在您眼中,什么样的人适合做期货?

奚川:我记得在一期“上班这点事儿”节目中,主持人问大家哪种性格的人适合做企业CEO,答案是什么性格都可以,每种性格都有很成功的CEO。


期货中国29:包不同是金庸小说中的人物,能言善辩,“非也非也”是他的口头禅,请问您为何使用他的名字作为您的ID呢?

奚川:采访到现在,我想你应该能明白我为什么用包不同作为自己的网名了吧。


期货中国30:感谢您在百忙之中接受期货中国网的专访,祝您在新的一年里继续辉煌,最后,进入牛年,金属市场目前陷入震荡行情中,您能否提供给投资者一些您的建议?

奚川:我认为,基本金属与经济周期关联度很高,现在毫无疑问是在熊市周期中,按历史经验看,熊市周期不会这么短就结束,还会持续数年,所以我认为基本金属价格低迷期还有很长,从铜铝锌的比价看,目前铜价偏高,是我主要做空的品种。短期基金净空较大,振荡的可能偏大,具体操作上就采取卖出看涨期权的策略——我已经连着卖了俩月了——待振荡结束后再买些看跌期权。以上是我个人的看法和操作,不构成投资建议,我也从来不会去建议别人如何如何操作。